El plan de la refinería petrolera argentina Refipampa de invertir US$28 millones en la modernización de sus instalaciones, anunciado en abril, finalmente se está poniendo en marcha con dos emisiones de bonos planeadas para esta semana en el mercado local.
El plan contempla la ampliación de sus centros de almacenamiento de crudo en las provincias de Buenos Aires y La Pampa, la automatización de su sistema de carga, la expansión de su red de distribución y el proceso de desulfurización de su refinería ubicada en la localidad de 25 de mayo, en La Pampa.
El proyecto se dividirá en dos etapas para hacerlo más viable financieramente para la firma, que controla su presidente César Castillo, con un 73%, y la estatal Pampetrol (20%).
La primera fase contempla incrementar la capacidad de almacenaje de sus plantas en las localidades de 25 de Mayo y Junín, en la provincia de Buenos Aires, en 72% a 11.500m3 de petróleo. Esto permitirá que la compañía incremente su capacidad de mezcla de biocombustibles.
El proyecto considera además la construcción de tres islas automáticas para mejorar el proceso de carga y descarga, con las que aumentará los niveles de seguridad, disminuirá los errores de medición e incrementará la velocidad operativa en 400%, ya que la empresa podrá suministrar distintos combustibles en forma simultánea.
Finalmente, planea expandir su red en 50 estaciones de servicio en un año y alcanzar 100 bocas de expendio. En la actualidad Refipampa provee sus productos bajo la marca Voy con Energía (4 estaciones propias y 19 de terceros) y a otras de bandera blanca que atienden al sector energético, agropecuario e industrial (minero y de servicios petroleros, construcción y transporte terrestre, marítimo y fluvial).
Esta primera etapa requerirá de una inversión de US$7mn que Refipampa financiará a través de la colocación de dos obligaciones negociables, una en pesos y la otra, dólar-linked en el mercado local el 4 de diciembre, lo que será su debut en los mercados financieros.
“Originalmente pensábamos hacer todo dólar-linked, pero Banco de Valores nos convenció de que lo mejor en este momento era hacer 80% en pesos y el 20%, dólar-linked. Esto se va a definir el viernes según como esté el mercado en ese momento”, dijo Castillo a BNamericas.
Refipampa emitirá entre 200mn y 500mn de pesos (hasta US$6,1mn) en el primer caso con vencimiento en 12 meses y hasta US$1mn para el segundo con vencimiento en 18 meses.
La compañía espera pagar tasas de 33,75-34,75% para la primera serie y de 7-8% para la segunda, indicó Castillo. Banco de Valores, SBS Trading y Provincia Bursátil están a cargo de la transacción.
La empresa pensaba lanzar estas emisiones en abril, pero debió postergar sus planes por el desplome del precio del petróleo y las medidas de confinamiento aplicadas. Originalmente buscaba colocar US$6mn-10mn en bonos a 12 meses, atados a la rentabilidad de la compañía.
La refinadora espera arrancar con las obras a comienzos de enero y terminarlas a mediados de 2022. Recién allí, lanzará la segunda etapa.
COMBUSTIBLES VERDES
La segunda fase del proyecto incluirá la modernización de su refinería para cumplir con los estándares internacionales de azufre en los combustibles.
El proceso consistirá en la construcción de una planta de hidrotratamiento de azufre (HDS) en la que se reprocesarán 1.000m3/d tanto de diésel grado 2, producido en la refinería, como aceite de soja, para obtener diésel grado 3.
La empresa seleccionó a la estadounidense Dupont, con quien se encuentra trabajando en la ingeniería básica y de detalle. Una vez que comiencen las obras, estas tomarán entre 24 y 30 meses.
La refinería fue inaugurada en noviembre de 2016. En 2019 estuvo concentrada en aumentar su capacidad en 35% a 750m3/d de crudo y terminar el año con 900m3/d.
Refipampa planea construir además un parque solar de 1,50MW, en conjunto con su socia Pampetrol, para abastecer parte del consumo eléctrico de su refinería.
Esta segunda etapa precisará de una inversión de US$21mn que la empresa buscará financiar con la emisión de un bono verde por ese mismo monto en el mercado local, señaló Castillo.
LA EMPRESA EN NÚMEROS
Refipampa incrementó su producción en 25% en septiembre en comparación con el mismo mes de 2019 gracias a la expansión que realizó el año pasado. Esto le permitió reportar un Ebitda de US$3,70mn y un margen de rentabilidad de 4,10% en su año móvil al 30 de junio.
La agencia FixScr, unidad local de Fitch Ratings, estima que la compañía logrará una ganancia de US$4mn y un ratio deuda/Ebitda de 0,70 veces.
La compañía calcula que sus ventas crecerán 20-30% a 250.000m3/d para alcanzar una participación de 1,20% en el mercado local de combustibles frente al actual 0,48%.
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